2026年，光伏行业“反内卷”政策密集落地，效果正从预期层面逐步向基本面传导。 多晶硅价格触及年内低点 今日（10月30日），多晶硅主力再度下挫，盘中触及34080元/吨的年内低点，全天收跌3.65%，最新报34955元/吨。 将时间线拉长，2026年以来，多晶硅主力价格呈现单边下跌态势，1—10月累计跌幅高达39.04%。 根据硅业分会10月28日数据，本周N型复投料（棒状硅）成交价格为4.30万元/吨，环比持平；N型颗粒硅成交价格区间为4万元/吨至4.1万元/吨，成交均价为4.03万元/吨，环比持平。 光伏行业“反内卷”政策密集落地 2026年，光伏行业“反内卷”政策密集落地，效果正从预期层面逐步向基本面传导。 6月，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项强制性国家标准发布，企业面临严格的生产能耗红线与产品能效门槛，明年正式执行后，落后产能有望逐步淘汰；7月，《光伏行业成本核算模型通则》团体标准发布，建立起一套可对标、可核查、可落地的度量标准。主管部门召开价格合规指导会议，要求企业按照团标自查自纠，维护市场价格秩序。 行业层面的稳价意愿也愈发强烈。8月，通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源等8家硅料头部企业于上海签署《倡议书》，共同承诺所有光伏产品销售价格（含招投标报价）均不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本。10月11日，通威股份、协鑫科技等多家硅料头部企业再度在杭州举行闭门会，约定硅料（含西门子法及颗粒硅）平均成本含税价及对应销售价格不得低于4.3万元/吨。 近期，通威股份在投资者关系活动中表示，受以上积极政策以及下半年国内外装机需求边际回暖影响，8月公司主要环节产品价格均有所回升，经营情况得到改善。 硅业分会指出，当前行业整体仍处于供应宽松格局，企业库存仍在高位，下游需求尚未明显回暖，市场仍在消化前期累积的供给压力。但随着各企业生产调整持续推进，供给端收缩力度逐步加大，供应宽松局面有所缓解。预计11月各企业将继续推进减产安排，供给端收缩力度有望进一步加大。 多晶硅概念股一览 证券时报·数据宝梳理了A股、H股多晶硅概念股，共计15只。根据机构一致预测，隆基绿能、通威股份、协鑫科技、合盛硅业等行业龙头白马股2026—2027年净利润均有望实现较大幅度增长。 9月，隆基绿能在欧洲正式发布重磅技术成果：公司自主研发的高低温复合钝化背接触电池（HIBC），经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威检测认证，光电转换效率达到28.29%。这是隆基绿能今年内第三次刷新晶硅电池效率世界纪录。 在多晶硅领域，通威股份市占率稳居第一，组件海外销量快速增长。国联民生证券表示，随着光伏行业能耗指标的颁布以及成本定价会议的召开，目前多晶硅厂家整体“反内卷”执行配合度较高，挺价意愿明显。“反内卷”的推进和多晶硅价格上涨有助于公司盈利修复。维持“推荐”评级。后续需关注实际成交情况、下游接受意愿和产业传导情况。 在8月的半年度业绩说明会中，协鑫科技表示，颗粒硅开工率介于50%至60%，整体报价在40元/公斤至43元/公斤之间，也有部分成交。目前，价格正在从上游向下游传导。从远期来看，多晶硅价格大概率会稳定在45元/公斤左右。在此价格水平下，部分头部企业有望获得较好的现金流，部分企业甚至可以实现盈利，而成本较高的落后产能仍将面临压力。